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上证指数的计算方法

大道至简 44 0

在上一篇《上证指数是什么?有什么作用?》一文中,我们介绍了什么是上证指数,以及上证指数的作用和弊端。那么上证指数是怎么计算出来的?

上证指数于1991年7月15日公开发布,以"点"为单位,基日定为1990年12月19日。基日点数定为100点。

上证指数计算公式

报告期指数=(报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值)×100

市价总值=∑(市价×发行股数)

【把基日采样股的市值总值设置为除数】

注:基日市场只有8个股票,分别为延中实业(600601)、真空电子(600602)、飞乐音响(600651)、爱使股份(600652)、申华实业(600653)、飞乐股份(600654)、豫园商场(600655)、浙江凤凰(600656)。

上证指数修正方法

当市价总值出现非交易因素的变动时,上证指数采用“除数修正法”,修正原固定除数,以保证指数的连续性,修正公式如下:

修正前采样股的市价总值/原除数=修正后采样的市价总值/修正后的除数由此得到修正后的连续性,并据此计算以后的指数。

当股票分红派息时,指数不予修正,任其自然回落。

根据上海证券交易所的实际情况,如果遇下列情况之一,须作修正:

  • 股本数量变动(配股、送股、回购、减资等等)

  • 股票摘牌

  • 新股上市

  • 股票撤权(暂时不计入指数)、复权(重新计入指数)

新股上市

新股上市第二天计入指数,即当天不计入指数,而于当日收盘后修正指数,修正方法为:

当日的市价总值/原除数=当日的市价总值+新股的发行股数×当日收盘价/修正后的除数

采用 “ 除数修正法 ” 修正原固定除数,以保证指数的连续性。修正公式为:

修正前的市值 / 原除数 = 修正后的市值 / 新除数

其中,修正后的市值 = 修正前的市值 + 新增(减)市值;

由此公式得出新除数(即修正后的除数,又称新基期),并据此计算以后的指数。

除权

在股票的除权交易日开盘前修正指数:

前日的市价总值/原除数=[前日的市价总值+除权股票的发行股数×(除权报价-前日收盘价)]/修正后的除数

撤权

在含转配的股票除权基准日,在指数的样本股票中将该股票剔除;

复权

在撤权股票的配股部分上市流通后第十一个交易日起,再纳入指数的计算范围。

从以上上证指数的算法可以知道,上证指数采用了加权平均的方法,权数为上市公司的总股本,所以总股本较大的股票对上证指数的影响就大。这就使得上证指数的走势与大部分股票的涨跌情况并不吻合,这就是平常所说的指数“失真”的问题。

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